פורטוגל כיעד מצליח למשקיעים זרים - עובדות או שיווק גרידא?

אין ספק שהפיאסקו סביב המקרה Banco Espírito Santo (BES) הוא, לטענתם של רבים, דוגמה מצוינת לכך שמערכת הבנקאות של פורטוגל עדיין זקוקה לפגמים קשים וזקוקה לרפורמה. המקרה, שהשלכותיו מורגשות עד היום, ייצג נפילה יוצאת מן הכלל של אחת החמולות העסקיות הבולטות באירופה.

BES היה המוסד הפיננסי הפרטי השני בגודלו בפורטוגל מבחינת נכסים נטו, כמו גם אחד הבנקים הפורטוגזים הוותיקים והנחשבים ביותר. מנוהלת במשך כמעט 150 שנה על ידי אחת המשפחות העשירות והחזקות במדינה, משפחת אספריטו סנטו, ופעילותה כללה תיירות, בריאות וחקלאות.

אך הבנק נכשל ובית הקלפים שהיה אימפריית אספריטו סנטו קרס.

בשנת 2014 היה צריך לחלץ את הבנק לאחר שבועות של חדשות רעות יותר ויותר על מצבו הפיננסי. לאחר מכן, BES חולק ל"בנק טוב ", ששמו נובו בנקו ו"בנק רע".

נובו בנקו הושק מחדש בסכום של 4.9 מיליארד אירו על ידי קרן החלטת בנק מיוחדת. המדינה הפורטוגלית הלוותה לקרן כ -4.4 מיליארד אירו.

הנציבות האירופית אישרה, על פי כללי הסיוע הממלכתי של האיחוד האירופי, את הצעדים הפורטוגזים שאפשרו לבעלים הפרטי החדש לפתוח בתוכנית ארגון מחדש שמטרתה להבטיח את כדאיות הבנק לטווח הארוך.

עם זאת, כל זה עשה מעט יחסית להחזרת האמון, ומאוחר יותר הוכרז כי נובו בנקו שהציל את המדינה יקצץ 1,000 משרות בכדי לסייע בהפחתת עלויות התפעול ב -150 מיליון יורו כחלק מתכנית הבנייה שלה באיחוד האירופי. אחוז מכוח העבודה של הבנק באותה עת.

פרסומת

אבל זה לא היה הסוף: רק השבוע דווח כי הפסדים בנובו בנקו, שנחצבו מה- BE שהתמוטטה, התרחבו ב -25% בשנת 2020 ל -1.3 מיליארד אירו. ההערכה היא כי קבוצה של למעלה מ -20 מוסדות פיננסיים תומכת כעת בהליכים משפטיים נגד נובו בנקו.

הנובו בנקו המפסידה היא בבעלות 75% על ידי חברת ההון הפרטי האמריקאית Lone Star, ויתרת 25% הנמצאת בבעלות קרן ההחלטה, המגובה על ידי כל הבנקים הפורטוגזים המשלמים תרומות שנתיות למימונו.

נובו בנקו הורידה הלוואות גרועות, נדל"ן ונכסים שאינם גרעין במסגרת התחייבויות ארגון מחדש שהוסכמו עם האיחוד האירופי, וקרן ההחלטה כבר הזרימה 3 מיליארד אירו לבנק לכיסוי הפסדים. אולם המפלגות הפוליטיות באופוזיציה בפורטוגל מתנגדות להזרים עוד מזומנים לנובו בנקו ובנובמבר האחרון חסמו הצעה ממשלתית פורטוגלית לקרן ההחלטה להזרים 476 מיליון יורו נוספים.

הבעיות הנוכחיות סביב נובו בנקו ו- BES, קודמתה, הציתו מחדש את החששות מפני פגמים מערכתיים במערכת הבנקאות הפורטוגזית כולה.

ניתן לייחס את הבעיות הפיננסיות של בנקו אספריטו סנטו להלוואות מפוקפקות שהעניק הבנק לצורך תמיכה בעסקים אחרים שהיו בשליטת חברת האם של הבנק, אך ניתן לטעון שההצלה הממשלתית של אחד המלווים הגדולים בפורטוגל הייתה לקח אובייקט בכישלון הרגולציה.

בראש ובראשונה, זה היה כישלון של הפקידים הפורטוגלים שהיו באחריות העיקרית לפיקוח על הבנק.

שלושה מומחים פיננסיים, זסולט דרוואס, אנדרה ספיר וגונטרם וולף, במאמר מדיניות של צוות החשיבה, ברויגל, טוענים כי פורטוגל לא הייתה צריכה לצאת נקייה מסיוע כספי של האיחוד האירופי כאשר תוכניתה הסתיימה במאי 2014.

בהשוואה לאירלנד, שקיבלה גם סיוע דומה, פורטוגל עמדה בפני שיעורי ריבית גבוהים יותר, הייתה עם סיכויי צמיחה ירודים יותר וככל הנראה הייתה לה פחות יכולת לייצר עודף ראשוני גבוה באופן עקבי, אומרים דארוואס, ספיר וולף.

"הסדר זהירות היה מומלץ ממספר סיבות, אך בעיקר כצעד לייצוב ציפיות השוק ולמניעת תגובות יתר בשוק", אמרו.

שאלות המפתח כעת, הם אומרים, הן כפולה:

האם מקרה ה- BES הוא מקרה בודד בו הבעיות גדלו מכדי שהוסתרו עוד? ו

כיצד וכמה ישפיע מקרה ה- BES על הצמיחה הכלכלית של פורטוגל?

הם אומרים, "המקרה הפורטוגלי לא רק מעניין בפני עצמו אלא אפילו יותר בהשלכותיו הרחבות יותר על האיחוד הבנקאי המתפתח באירופה."

האם פורטוגל הבינה וגם למדה את הלקחים מפיאסקו BES מציגה מבחן חשוב כעת במערכת הפיננסית הפורטוגלית.

הרשויות צריכות לוודא שלא יהיה קל לבנקים להיראות טוב ולהסתיר את הבעיות שלהן כפי שנראה כי בנקו אספריטו סנטו עשה זאת. כלכלת אירופה לא תתאושש עד שמערכת הבנקאות שלה תהיה בריאה באמת.

שתף מאמר זה: